水泥產業鏈

水泥是國家基礎工業之一，也是建設的基本材料，舉凡住宅，公路、橋樑、碼頭等土木建築及國防工事等工程，水泥皆為不可或缺之材料，又水泥業景氣與公共建設的推動及營建業等息息相關，加上水泥業需要龐大的資本支出、機器設備投入與採礦權、土地成本及運輸費用等等，可算是資本密集工業，雖然技術障礙不大，但在龐大的資金需求下，進入門檻頗高，且產業的上、下游變化少，產業相對穩定，故水泥業的廠商家數不多，因而構成了典型的寡占市場，唯國際上的原料價格與終端需求則是影響廠商獲利的主要原因。

水泥業可分為上游的水泥原料供應，中游的水泥業者則是再加工為預拌混凝土與水泥製品，再售予下游之公共工程或民間營造商。我國水泥工業主要原料為大理石礦，在台灣東部蘊藏量達2,990億公噸，而經濟部規定自民國100年起停止窯爐之新設或擴增產能，為避免水泥短缺，影響建設，因此國產水泥以供應國內市場為優先，且逐年降低外銷比例。而政府在2023年《礦業法》終於完成三讀，刪除不合宜的條款、強化環境保護、保障原住民族權益、落實資訊公開以及公民參與外，更是加強礦業管理以及開採量管制，這在礦業改革上算是完成一個重要的里程碑。

一、上游

水泥由石灰石、黏土、矽砂、鐵砂為原料混合，最需要的元素是矽鋁鐵鈣，經高溫淬煉化合。水泥業最上游的主要原料就是石灰石，約占77%-82%，再來則是黏土、矽砂、鐵渣、爐渣等，其開採係依「露天礦場採掘面及殘壁安全規範」，採露天寬階平層採掘法，以露天階段方式由上往下布置採掘，台灣的水泥廠現行的採礦方式為豎坑開採法，與世界同步；各階段採掘之石灰石以挖掘機、卡車駁運配合豎井運搬系統，經坑內裂岩機及顎碎機處理後，以皮帶輸送機轉索道運至廠內石灰石堆場；水泥生產中間必須經過很多過程，一般有生料磨製、煅燒和粉磨三個程序，生料磨製法又有乾法與濕法，而熟料鍛燒設備主要有機械立窯和回轉窯兩種。

生料磨製即石灰石（碳酸鈣含80﹪以上）和黏土等原料，進行磨機磨細之工序，生料磨製法又分乾法與濕法，乾法採閉路操作系統，水泥原料經研磨機磨細後，由選粉機分選，粗粉回流再次進行粉磨；而濕法則採用一次性通過磨機不再回流的開路系統。

水泥窯(回轉窯)，窯筒帶斜度，能回轉運動，加熱、攪拌，生產過程中巨連續性，質量穩定可靠，但成本高，污染性與耗能性低。立窯則窯筒不轉動，加熱與攪拌難控制，生產過程中連續性較差，產能少、污染性與耗能性都較高；而煅燒 後經過粉磨，就成為水泥。因此水泥窯與煉油一樣，都必須燃燒煤炭及高度用電量；而水泥的成本結構依序分別為煤(40%)，石灰石(25%)，電力(12%)，機器設備的折舊與維修(10%)，剩下的則是其他要素。

因水泥業最多的成本是煤，而煤與石油又處於替代性的關係，所以當石油價格過高時，也會牽動煤的價格上升，成本就會提高，因水泥生產成本中，最大宗為煤炭成本，過去佔三成左右；電價上漲確實會讓成本上升，因此當煤礦價格上漲，更造成水泥業成本壓力大增，除非水泥業的下游需求旺盛，可提高售價，否則石油價格上漲將會使水泥毛利降低。

川普加徵關稅政策是影響2025年全球經濟最大的變數，除了造成金融市場巨震，也直接衝擊到能源價格；雖然美元走弱雖替油價帶來一些支撐；但正值中美貿易協議期間，市場希望美中可達成協議以提振全球經濟前景；又非OPEC+增產也對油價將造成衝擊，而隨著美國關稅政策的頻繁變動、地緣政治緊張局勢、供應動態變化以及貨幣政策轉變的影響，整體經濟的前景不確定性加劇，故估計2025年的油價將在65-75美元之間。

二、中游

水泥原料由石灰質原料、黏土質原料及少量校正原料（有時還加入礦化劑、晶種等，立窯生產時還要加煤）按比例配合，粉磨到一定細度的物料，稱為水泥生料。而水泥熟料則是水泥製作過程中的一個中間產品，原料主要是石灰石和黏土，石灰石、黏土等材料經過高溫加熱達到1,500度的煅燒，形成顆粒狀的小圓球即為水泥熟料。而石膏的主要化學成分是硫酸鈣（CaSO4），主要是古代鹽湖或潟湖的沉積物，可用於水泥緩凝劑、石膏建築製品、模型製作、醫用食品添加劑、硫酸生產、紙張填料、油漆填料、骨折固定等，也能做為黑板用的粉筆。天然二水石膏（CaSO4·2H2O）又稱為生石膏，經過煅燒、磨細可得β型半水石膏（CaSO4·1/2H2O），即建築石膏，又稱熟石膏、灰泥。若煅燒溫度為190°C可得模型石膏，其細度和白度均比建築石膏高。若將生石膏在400～500°C或高於800°C下煅燒，即得地板石膏，其凝結、硬化較慢，但硬化後強度、耐磨性和耐水性均較普通建築石膏為好。

一般路上看到的螺旋狀轉動的水泥車，裝的是「預拌混凝土」。混凝土保鮮期最多就半天，之後就不能用；因此混凝土廠必須在都市附近，不能離基地太遠，更不可能從國外進口。

三、下游

當燒成之熟料經輸送系統儲存於熟料庫後，依照比例加入石膏送入水泥磨內，經研磨成適當細度，讓水泥發展出最大的抗壓強度。當製作好水泥於磨成後，先貯存於水泥儲存庫中，再依顧客需求包裝出貨，水泥包裝可分為袋裝、太空包袋及散裝。另外廠商也會將粉煤灰、煤渣、煤矸石、尾礦渣、化工渣或者天然砂、海塗泥等（以上原料一種或數種）作為主要原料，用水泥做凝固劑，不經高溫煆燒而製造的一種新型牆體材料稱之為水泥磚。而將水泥和砂、石子混合在一起，套入瓦片模型，即可製成水泥瓦。另外，水泥再加上膠凝材料、骨料和水按適當比例配置，即成製成預拌混凝土，是一種經過時間硬化而成的人工石材，通常在設備完善的工廠中先拌合好，再運送至施工地使用，多為一般工程所使用，其硬度高、堅固耐用、原料來源廣泛、製作方法簡單、成本低廉、可塑性強、適用於各種自然環境，是世界上使用量最大的人工建築材料。

水泥因易受潮而硬化變質，無法久存，故不利於長途運輸，且密度高且笨重，故以內銷為主，屬於傳統內需導向型工業，一般國家水泥的自給率約為85%，內需型產業受國際景氣變動的影響較小，其中以民間營建業占水泥使用量約八成左右，二成則用於公共工程，因此水泥業之榮枯，與營建業之景氣及公共工程的推動有著密切的關係，且由於國內營建業習慣於農曆年前趕工，因此每年的11月、12月成為水泥需求較大的月份，而7月、8月因逢雨季與颱風來襲而造成水泥產品的滯銷，成為水泥業之淡季。目前國內水泥市場的佔有率已達八成，產業近飽和，因此價格變化受產業供需影響較小，加上台灣水泥產業屬於寡占產業，產業持續受惠於公共工程及房地產需求強勁，帶動出貨量及價格攀升，

台泥與亞泥為台灣水泥雙強，台泥在國內市佔約為35-40%，亞泥市佔率約30%，2025年房市在政府的信用管制及政策緊縮下充滿不確定性，致建商開案轉趨保守，房地產景氣趨緩；又雙雄在中國已深耕市場多年，其透過合併、擴張建立區域型競爭優勢，但中國房市景氣下行、新屋開工與建設投資同步萎縮，因此中國市場的缺口難以彌補。

煤炭與石油、天然氣互為替代能源，隨著俄烏戰爭未解、中東衝突升溫，估計石油價格將可在價格上有所支撐；雖綠能環保的議題高漲，但也成為煤炭價格上漲的枷鎖；全球煤碳新產能投資大減、以及印度和中國需求持續增加、又科技公司正在建設數據中心以支持雲計算和人工智慧，估計煤炭供應不會衰退，而海運煤炭的新增產能稀缺，新礦幾乎以提供印度或中國的國內需求為主；中長期來看，市場對於煤的需求恐將引爆發供應上的短缺而促成價格上揚；國際能源署（IEA）估計全球對煤的需求預計到2027年將增長1%，而中國開採和燃燒了全球一半的煤炭，IEA預計中國到2027年煤炭需求將增長1.3%。而印度煤炭部的估計，印度的煤炭需求預計到2030年將攀升至15億噸，每年增長約3%，估計2025年煤價約為120-130美元，仍高於疫情前的價格。

水泥的生產過程需要在攝氏1,300度以上的高溫窯爐中進行，且通常為不停窯的連續性生產，導致大量的化石燃料消耗及碳排放，因此減少對化石燃料的依賴，成為水泥產業減碳的首要挑戰。也因水泥業生產時需消耗較高能量、環境污染嚴重，在單位耗熱方面，我國的熟料生產加權後的單位耗熱為3,140MJ/公噸熟料，優於全球平均水準(3,510MJ/公噸熟料)；而在單位耗電方面，我國水泥生產加權後的單位耗電為92度電/公噸水泥，優於全球平均水準，更超越美國、德國、日本等先進國家。

而多數先進國家都將水泥工業轉移至開發中國家，亞洲已成為國際水泥企業的主要競爭市場，除日本以外，印尼、越南、菲律賓、印度、土耳其等皆為亞洲主要水泥生產大國，尤其越南與印尼水泥大量傾銷台灣，越南年產能是1.2億噸，其國內消費不到6,000萬噸；而印尼年產量也1.2億多噸，但台灣水泥一年消費量才1,000多萬噸，東南亞水泥傾銷占台灣高達三成市占率，連中國水泥業也都出現衰退。未來國內業者還要支付環境部的碳費，成本不斷疊加上去，將威脅到國內水泥業者的生存；故必須由政府擬訂進出口的水泥都要承擔碳成本，如此本國水泥業者才不會被東南亞傾銷的水泥所吞噬。

水泥的生產原料”石灰石”具有無法再生的特性，而挖取山脈礦石也將造成景觀破壞，且水泥製造時會產生二氧化碳、粉塵及重金屬等有害物質，造成空氣與水質汙染，具有相當龐大的外部成本，國內西部礦區經歷數十年開採已漸枯竭，因此台灣廠商多前往中國大陸設廠開採。不過水泥業者的生產與採礦均有國家監管部門監控，事先皆須經過嚴格的水土保持規劃與審查，加上有環團的重視，因此業者對於採礦與環境保護共榮並存的將更小心重視。

淨零碳排是世界趨勢，目前全球已有133國宣示要達到淨零排放，歐洲聯盟「碳邊境調整機制」已於2023年進入實施前的過渡階段，未來進口的鋼鐵、水泥等國外產品須提具碳排數字報告；2026年起將落實課徵碳關稅，歐盟進口商將必須報告進口鋼、鐵、鋁、水泥、電力、化肥和氫氣等生產過程中的溫室氣體排放；若超過歐盟溫室氣體排放標準，必須額外繳交「碳關稅」。未來，減碳成為企業另一種競爭力，國內的碳權交易所已成立，台灣也正式邁入碳定價時代；而根據「碳費收費辦法」規定，碳費徵收對象在115年5月時，就要依114年全年度的溫室氣體排放量計算並繳交碳費。 碳費制度上路後，如碳費徵收對象都能提出自主減量計畫，推估2030年可減少37百萬公噸CO2e，約相當於2005年排放量的 14%。

水泥業者要計畫落實節能減排，才能面對挑戰提升競爭力；環境部將於2026年正式開徵碳費，國內水泥廠需在2025年6月底前申請自主減量計畫，屆時業者才會知道2026年確切要繳交多少碳費。國內水泥廠需增加投資節能設備及技術帶來的環境成本負擔，為將碳費衝擊降到最低，水泥雙雄也計畫逐漸朝生產與銷售低碳水泥與混凝土邁進；而發展綠能也是水泥廠減少碳費課徵、增加獲利的減碳策略之一。近幾年，水泥業者面臨國內水泥需求減少、進口水泥價格競爭等挑戰，轉型已成為水泥業者必需面對的課題。

目前國內兩大龍頭台泥和亞泥，積極投入節能減碳製程技術，導入綠色製程，將製程中產生的汙染物質完全回收再利用，並可利用水泥窯的廢熱回收高溫設備，使用替代能源降低天然資源的耗費。透過採用高熱值替代燃料、替代原料及循環經濟，預計2030年碳排量可望降至809萬，與2018年碳排量（987萬公噸）相比減少18%，和2005年碳排量（1,803萬公噸）相比則減少55.1%。，廢棄物再轉化為資源再利用，作為水泥製程之替代原料，朝著打造「零廢棄、零污染、零排放」之循環經濟，創造永續企業的新價值進行，水泥業的減碳和綠色轉型將有助於降低碳費的影響，並提升產業的競爭力，還可兼具產業發展與永續環境的維護。