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總體產業面
個體公司面

 
 
 
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 群益證
本國上櫃公司(5家) 宏遠證券 康和證券 大展證 大慶證 福邦證券
本國興櫃公司(2家) 致和證券 德信
共13家
本國上櫃公司(1家) 元大期貨
共1家
本國上市公司(3家) 嘉泥 台中銀行 臺灣企銀
外國上市公司(1家) 中租-KY
本國上櫃公司(1家) 全銓
共5家

金融產業鏈簡介

金融業可以概分為金控業、銀行業、保險業、證券業、期貨業、租賃業。

金控業旗下子公司包括銀行、壽險、證券、投信、投顧等事業體。金控各子公司間在業務上既獨立亦相互合作,如銀行除傳統存放款業務外,亦可藉其實體銷售通路,銷售來自壽險、證券、投信之商品,並由證券、投顧提供相關銷售資訊,而各事業體亦可在獲得客戶同意下相互轉薦,擴大服務的多元性。

銀行業主要從事存款及放款業務。因國內放款利率價格競爭激烈,加上長期低利率環境,國內銀行存放利差幅度始終有限,而自開放人民幣離岸清算及人民幣存款業務以來,人民幣存匯業務成為銀行業熱銷商品,為國內銀行業增加利息及手續費收入。此外,國內銀行業近年來積極發展財富管理業務,其銷售商品主要為基金與保險,基金業務與股市高度相關,保險業務則受到利率水準影響,利率走升時,通常保單銷售狀況較佳。

台灣的銀行業過去經歷本土金融危機的餘波、雙卡風暴、國際金融海嘯的衝擊後,從2011年以來進入了穩定期,但近年來銀行業的淨值報酬率(稅前)都維持在10%左右,逾放比率也降到了歷史最佳的0.3%左右;但潛藏問題仍多,目前國內銀行家數有38家,產業集中度極低,前五大銀行的市占率不到40%,是亞太國家中最低的。加上經營受到政治影響,以致效率不彰的公營銀行市占高達50%,前五大銀行中更只有一家民營銀行,其他四家悉為公營銀行,台灣銀行業唯有向外謀求出路方能解決目前困境,但要去國外發展要有足夠實力。

國內銀行業的淨利差這幾年一直掙扎在1-1.05個百分點之間,遠低於正常應有的2個百分點以上。整體台幣利息水準低落固然是淨利差不佳的一個主因,但也且各銀行的客戶與產品高度重疊,彼此殺價競爭,更加劇淨利差收入的急速萎縮。目前台灣銀行業的手續費與交易收入已超過利差收入,而占到整體收入的一半以上。但追求手續費與交易收入也將銀行帶入新的風險領域,最近的人民幣TRF(Target Redemption Forward)風暴,使得銀行客戶受傷慘重,就是銀行為了增加收入而從事高風險行為最具體的表現。

而就資產規模而言,台灣目前資產最大的銀行在亞洲仍排名很後面,在中國大陸只能排在第15名,在日本第四名,在韓國第八名,在香港第三名,在新加坡第四名,甚至在馬來西亞都只能排在第二名。而就衡量併購實力的市值而言,台灣市值最大的金融業者是中國最大的14分之1,日本的四分之一,甚至比韓國、馬來西亞和印尼市值最大金融機構都小,因此台灣的銀行須先在國內整合壯大後再向外發展,綜觀目前銀行業微薄的本業獲利能力要來應付經濟震盪的能力薄弱,未來需要透過公營銀行民營化來促進產業整合,方能在群雄漸起的亞洲市場競爭。

隨著金融五法(包括電子支付機構管理條例、銀行法、保險法、金融消保法、國際保險條例等五法)修訂,開放銀行業轉投資上限、發行債券、從事保險業務等,提供銀行業更大發展空間。此外,因應電子化潮流,目前金管會積極推動「打造數位化金融環境3.0」計畫,除鼓勵銀行提供線上申請及交易金融服務環境外,並訂定公告規範電子商務業務之「電子支付機構管理條例」,放寬金融機構辦理行動支付服務,將有助於推動銀行提供各項電子金融服務,不僅可為銀行業者創造新商機,亦將帶動銀行業者信託與保證業務;而電子票證、電子支付及銀行轉投資金融科技的法規陸續放寬或推動,讓許多過去受限的金融服務開始竄起,民眾也開始對行動支付有感,金管會的目標是5年內全臺電子支付普及率過半;隨著行動支付的普及,不只是金融科技相關產業,民眾生活面支付模式的多元化,預期未來將有更多與金融科技(Fintech)相關的需求及潛在收益產生,金融業將更多元化且充滿科技味的新服務產生與創造新的收益。

保險業主要經營人身保險業務,包括壽險、醫療險、癌症險、重大疾病險等各種險種,針對不同的需求而有不同的保險商品種類提供給需要的人來投保。

2017年因全球景氣回溫、金融市場表現熱絡的帶動,但2017年以來保險業績呈現衰退現象,累計前七月的初年度保險保費收入(FYP)為7,353億元,較2016年同期減少3%;但類全委保單的利息回撥率上看4%~5%,反成為市場追捧的對象,買氣旺,每月平均業績高達300多億元,占整體約有三成左右,而整體投資型保險商品FYP年增率近九成。又受惠於美元保單利率較高、美元又相對低檔,加上部分美元保單到期再投資,現階段美元保單是各大壽險公司FYP的主要來源,至少四成甚至一半都來自美元保單。

據統計,現階段國內保戶仍喜歡短年期、儲蓄型的商品,如繳費短期,一定期間後就可以還本最受喜愛,但在台幣保單相對昂貴、又強勢之下,預期美元保單、澳幣保單2017年下半將會持續發燒。

而由於美國聯準會(Fed)鴿派勢力抬頭,以及市場預期Fed對升息將會更加謹慎,確定美國緩步升息也將有利國內壽險公司第四季表現,利率緩步上升除了不會導致債券價格暴跌、造成未實現金融資產出現鉅額評價損失,亦有助改善長期的經常性投資收益,故2017年下半年對以壽險為主的金控公司是相當有利的。

證券業經營業務涵蓋經紀、自營、承銷、投資信託、投資顧問等。目前國內證券業主要收入仍為經紀業務,國內證券服務機構高達上百家,競爭激烈。市場交易量多寡直接影響國內經紀業務收入。

日前財政部提出稅改草案,其中調降個人股利所得之舉,將有助於減緩內資棄息賣壓,鼓勵內資投資台股,期盼未來台股成交量能如能因此增溫,證券股可受惠。

而證券承銷新股上市,近年來面臨活水漸減的困境;證券商嘗試找大陸台商回台上市,但發現稅制是一大難題;目前越來越多國家加入全球性的肥咖條款—共同申報標準(CRS),全球政府大追稅,但因兩岸沒有簽訂租稅協議,在台繳稅無法扣抵,進而影響台商回台掛牌意願,又台灣所得稅最高稅率45%,使得台商叫苦連天;雖台灣資本市場仍有相當的優勢包括法規透明度高、台灣資本市場與外匯相對自由、投資人對於新興或新創事業的接受度高、對於中小企業是最友善的市場,期盼在稅改制度修正下,可吸引台商回台上市。

近二年因全球經濟復甦疲弱不振、國內經濟景氣欠佳,以及政治風險包括法國恐攻、英國脫歐以及川普當選等因素影響,經濟狀況與金融市場呈現不明朗局面,政府為活絡股市,推出當沖降稅、定期定額買股等措施,已成功引進提升台股成交量的資金活水,台股加權指數上萬點是新政府上台以來,最亮麗的財經成績單。

現今全球政經局勢充斥著黑天鵝,但2017年歐元區經濟轉趨穩健,且全球景氣也持續復甦,全世界幾乎每個地區都在成長,隨著美國聯準會(FED)運用量化寬鬆(QE)政策以及近兩年開始進入升息循環,低利環境也促使全球經濟逐漸恢復穩定成長趨勢,雖2016雖然年英國脫歐投下震撼彈,但也因歐洲內需與投資的帶動,經濟呈現穩定。而台灣受惠於國際經濟回溫,在國際股市續漲,外資續買,且台幣續升的情況下,以及2017年下半年即將推出iPhone 8,預估台灣相關的供應鏈將可受惠,故2017下半年台股表現將指日可期。

期貨業主要從事衍生性商品之期貨契約、選擇權契約、期貨選擇權契約、槓桿保證金契約等經紀買賣業務。期貨經理為一種新興的業務模式,係接受客戶全權委託從事國內外期貨交易,也就是俗稱的「期貨代客操作」。期貨經理事業並不負責保管委託資產,而是由保管銀行負責保管並代投資人開立期貨交易帳戶、管理委託資金、監督交易策略之執行、帳務查核等事宜,以確保投資人的權益。

雖然2016年臺灣期貨市場在大環境影響之下呈現微幅衰退,但2016年臺灣期貨市場全年度交易量為2億4,167萬8,556口,為連續第3年交易量突破2億口;且期交為活絡臺灣期貨市場的發展,在2016年推出了人民幣匯率選擇權、印度Nifty50期貨、歐元兌美元匯率期貨、美元兌日圓匯率期貨、調整黃金類商品契約規格、加掛高價位股票期貨小型契約、實施東證期貨三階段漲跌幅,以及新一代交易系統上線等八項新商品及新制度,為不景氣的市場注入了活水。

目前期貨四大主力商品為臺指選擇權、臺股期貨、小型臺指期貨及股票期貨,但期交所仍不斷推出新商品,已於2017年5月上線盤後交易新制度,建構國際化及幾近全天候的交易新平台,交易時間延長至19小時,並且仍持續不斷推出新商品,包括將研議推出美國道瓊工業指數及S&P 500指數期、原油期貨商品、人民幣期貨指數、臺指選擇權雙週契約等,將視市場需求適時推出相關商品;臺灣期貨交易所已連續三年榮獲亞洲銀行家雜誌評選為年度金融衍生性商品交易所。總計目前國內期貨交易所共上市28種商品,計有超過300項商品在臺灣期貨交易所掛牌交易。

租賃業主要的營業項目包括融資及營業租賃業務、分期付款業務、應收帳款業務及資金直接貸放等。資本租賃,係指企業需要機器設備時,與租賃公司簽訂租賃契約,由租賃公司購買,承租企業向租賃公司租下所需設備機器,按期繳付租金,租賃公司透過租金,回收墊付的資金及利息,承租人在租約結束後可以優惠價格或條件優先承購或續租。營業性租賃,係指承租人僅單純的支付租金取得使用權,租約期滿時承租人無優先承購或續租之權利。分期付款業務是由租賃公司提供資金,為廠商購買所需之機器或原物料商品,廠商依自身的還款能力,選擇適當期間攤還本息。資金直接貸放業務則是提供企業直接融資。

租賃業也經營不動產租賃、土地融資,素地、土地持分整併、都市更新收購土地、購地過戶,建商申請建照前之融資、成屋建物融資、法拍代墊融資、受益憑證融資、不良債權融資等,屬於金融周邊業務。國內主要的大型租賃公司均同時經營多種業務,部分中小型租賃公司則專營車輛租賃業務。臺灣中小企業是國內租賃業的主力客群,中小企業透過租賃公司提供資金融通,可享有更多可調度資金,省下購買、保固、維修設備的費用,大幅降低營運成本。

融資租賃雖然與銀行貸款一樣都是間接融資方式,但受到的監管卻相對寬鬆很多,因此進入租賃業的門檻並不高,台灣融資租賃業的客戶,來自製造業的占了60%;在租賃物方面,尤其是工程機械、運輸設備等占了大約30%。 國內的融資租賃業務有一半掌握在銀行手裡,其他機構也都和銀行或金融控股公司保持著緊密合作關係。也因此,國內的租賃業會與銀行業務做區隔差異化,避免直接競爭。台灣的租賃業也會將自身專業的租賃資產管理能力、營運能力與銀行或金融控股公司的銷售管道相結合,再透過交叉銷售保險、信託等其他產品,提高租賃業務團隊整體經營業績。 2017年上半年整體租賃業營業額為406億元,與2016年同期399億元增加了1.7%;機器設備租賃業則因營造用、辦公 用機械設備,及攝影器材設備租用需求增加,上半年營業額為133億元,與2016年同期130億元增加2.3%;而運輸工具租賃業受惠企業長租高單價車之業績成長,因而上半年營收高達256億元,較2016年同期246億元成長了4%。

目前租賃業因法令限制仍無法進行直接融資業務,與客戶間因交易往來才能進行融資,例如購買設備、原物料等。在臺灣的企業規模以中小企業為主,租賃業是中小企業關鍵性的融資管道,若未來政府開放租賃業之業務多元化發展、增加與銀行業的合作關係,對租賃業者與客戶都有明顯助益。

而國內租賃業者為開拓市場與商機,紛紛布局中國大陸與東協國家市場,發展相關業務,並開發新型態的租賃業務,一方面結合在地龍頭企業打天下,開發高端私人銀行業務,另一方面考量籌資便利性,也與台資銀行合作,使營運資金來源多元化,也多有所斬獲。

整體而言,金融業現金也面臨了新的改變,隨著金融科技(Fintech)發展的浪潮下,全球金融科技相關交易量已逾1兆美元大關,估計未來更將維持兩位數成長,進而激勵許多FinTech新創團隊如雨後春筍般竄出。

金融科技(Fintech),包括了區塊鏈、行動支付、第三方支付、智能投顧等等,目前國際上的金融科技公司已運用科技創新提供給消費者更方便與完善的服務,進而提升了金融業的競爭力;根據資策會預估,台灣Fintech的資訊投資規模高達16.4億美元,規模不小。有鑑於此,總統也指示推動金融科技的發展,金管會已研擬十大計畫,包含銀行、證券、保險三大領域,提出建立「金融資訊安全分享與分析中心」的構想;尤其FinTech近年來發展重心逐步轉移到亞洲,尤其是中國大陸市場,正好給了台灣相關業者滋養壯大的養分,目前台灣正處於FinTech發展趨勢的浪頭上,產業前景大有可為,更有機會成為台灣未來重要的產業新星。

而因應金融數位浪潮,為加速國內電子支付普及率,金管會已於2016年9月開放國際行動支付登台,包括Apple Pay、Samsung Pay、Android Pay、台灣Pay等等百花齊放,加上小額支付如台灣Line Pay、歐付寶、橘子支、Pi行動錢包、FriDay錢包當開路先鋒蔚為一陣風潮。而政府為防制洗錢,設定五年倍增計畫,期望2020年電子支付比率能從26%提高到52%,目前國內各銀行也都積極切入行動支付市場來吸引年輕族群的加入,因年輕族群很能接受行動支付等新式金融支付工具,加上年輕人也偏愛進超商,切進超商的電子行動支付戰場,利益高於傳統信用卡收單效果。