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本國上市公司(5家) 永光化學 長興材料 三晃 勝一化工 南寶
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知名外國企業(5家) 雅詩蘭黛 歐萊雅 寶僑 資生堂 聯合利華
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石化及塑橡膠產業鏈簡介

臺灣的石化工業以逆向整合方式發展,先建立下游加工業,再由國外進口石化加工原料形成中游體系,最後興建輕油裂解廠供應石化基本原料,串成上中下游完整的石化體系。

石化及塑橡膠產業鏈上游為原油、由原油提煉而成之輕油、汽油、柴油、煤油、燃料油、潤滑油,以及相關開採鑽探設備;中游為上游原料經裂解產生之石化基本原料如乙烯、丙烯、丁二烯、苯、酚等,以及上述原料再經聚合、酯化、烷化等化學反應後製成之塑膠、橡膠、人造纖維等化學原料;下游為塑膠、橡膠、人造纖維等化學原料加工製成的各式食衣住行中所用之日常用品,如塑膠製品、橡膠製品、清潔劑、人造纖維、顏染料、接著劑、塑化劑、農藥及化妝品等,應用範圍相當廣泛;我國石化產業產值占全體製造業的比重超過1/4,2017年累積前三季我國石化產業整體產值為新台幣15246億元,雖然Q3面臨歲休致使出貨量減少,但因石油化工原料報價整體上漲,也間接了帶動產值提升。

一、上游: 石化及塑橡膠產業的上游原料為原油,因此原油供需為塑化產品長期供需關係的重要指標。臺灣原油主要來源為沙烏地阿拉伯等中東國家,經裂解後提煉出輕油(又稱石油腦),再產製成乙烯、丙烯、丁二烯、苯、甲苯、二甲苯等分子量較小的系列石化基本原料,供下游工業製造合成纖維、塑膠、橡膠和其他化學品。目前國內石化及塑橡膠上游廠商為中油及台塑石化,而台塑石化是國內唯一的民營石油煉製業者,名列全球前十大單一煉油廠,也是國內最大的石化基本原料製造業者,乙烯產能為亞洲龍頭。

二、中游: 石化及塑橡膠產業的中游為上游原料經裂解產生之石化基本原料如乙烯、丙烯、丁二烯、苯、酚等,以及上述原料再經聚合、酯化、烷化等化學反應後製成之塑膠、橡膠、人造纖維等化學原料。化學產品種類多,使用上概略分為泛用化學品與特用化學品兩種,泛用化學品成份簡單、種類少、成本占售價比重高,常為化工製品的基本原料,占總體化工產值約七成;而特用化學品為特定目的而生產的,是化工產業鏈中的中間產物,具有製造技術高、成分複雜、特殊用途等特徵,原料佔生產成本低,占總體化工產值約三成左右,但其具有高附加價值,在大宗石化品競爭加劇下,特用化學品估計未來將是高值化的項目之一。

中游產業產品可分為四大類,包括對苯二甲酸觸媒(PTA)、界面活性劑、工業用合成樹脂、橡塑膠添加劑等。PTA是一種石油的下游產品,世界上90%以上的PTA用於生產聚酯,依照本質黏度的不同,聚酯可分成紡織用聚酯、瓶用聚酯、光學級聚酯;依照原料的不同,聚酯主要有三類:聚對苯二甲酸乙二醇酯(PET),聚對苯二甲酸丙二醇酯(PTT)與聚對苯二甲酸丁二醇酯(PBT);聚脂纖維廣泛應用於紗、布、成衣、寶特瓶、媒體視聽器材、醫療X光片、化學纖維、輕工業、電子、建築等,PTA觸媒在產業應用時多半使用醋酸鈷、醋酸錳為催化劑,並以溴化氫為促進劑,醋酸為溶劑,去催化對二甲苯之氧化反應以產生對苯二甲酸。PTA之製程是將對二甲苯PX(Para-Xylene)與醋酸、觸媒溶劑混合液,於高溫和適當壓力下進行氧化反應,再以純水、觸媒催化與氫氣反應,並經一連串的結晶分離過程加以純化精製而得。中國為全球對大消費國,約占全球消費量50%,除中國本土廠商自行供應外,其他仰賴韓國、日本、臺灣等地廠商供應。界面活性劑能使目標溶液表面張力顯著下降的物質,以及降低兩種液體之間表面張力的物質,可搭配不同香料、助劑、填充物,應用於清潔用品、水處理業;合成介面活性劑應用層面非常廣,在紡織、金屬、塗料、塑膠、食品、造紙、皮革都會用到,其用途為滲透、乳化、分散、起泡、消泡、潤滑、洗滌、防靜電、均染、防鏽、殺菌等。界面活性劑主要分為聚氧乙烯型和多元醇型兩大類,聚氧乙烯型可作為洗滌劑、乳化劑,多元醇型主要用作食品、化妝品的乳化劑、穩泡劑、纖維油劑及柔軟劑。

工業用合成樹脂是指簡單有機物經化學合成或某些天然產物經化學反應而得到的樹脂產物,合成樹脂是由人工合成的一類高分子聚合物。在外力作用下可呈塑性流動狀態,某些性質與天然樹脂相似。合成樹脂最重要的應用時製造塑料。為便於加工和改善性能,常添加助劑,有時也直接用於加工成形。合成樹脂是石油化工行業生產品種最多、產量最大,應用範圍最為廣泛的產品之一。目前全球已見報導的塑料品種有上萬種,其中已經工業化生產的塑料有300多種,常用的有60多種,而用這種塑料生產出的形形色色產品,更是數不勝數,遍及國防、工農業生產等各個領域,常見的是溶劑型塗料用樹脂、紡織用樹脂、不飽和聚酯樹脂、鑄造用樹脂、紫外線光固化樹脂等。 塑橡膠添加劑主要功用為生產的過程中,為了使生產的塑膠符合產品要求的特性,加入添加劑以符合需求,例如聚乙烯或聚丙烯為防止其曝露在日光下顏色會變淡,故加入紫外線吸收劑,對於易染灰塵的塑膠則可加靜電防止劑。酚樹脂的成形,一般會調入木;其他樹脂可混入玻璃纖維以增加強度。塑膠添加劑有很多種,有潤滑劑、氧化防止劑、熱穩定劑、強化劑等。

三、下游: 石化及塑橡膠業之下游為塑膠製品、清潔用品、顏染料、農藥、橡膠製品、人造纖維、接著劑(即合成樹脂)、化妝品等化學原料加工製成的各式日常用品。 塑膠製品類有塑膠皮、塑膠布、各式包膜與包裝袋、電池蓋開關、耳機保護蓋等塑橡膠合成製品。PE(聚乙烯)之熱膠膜與熱封膜、軟性包裝材料、ABS(丙烯腈、苯乙烯、丁二烯共聚物)、HIPS(耐衝擊性聚苯乙烯)等材料,都可應用在3C電子、光電、汽車等領域;聚乙烯地工膜應用於相關工地施工;PLA(丙交酯聚酯)是一種新的多用途可堆肥高分子聚合物,由天然植物如玉米、甜菜或米等製成,可不用倚賴有限的石油資源,因此具有永續發展的特點,可製程旅行箱/袋、塑膠複合材料、高值化複合材料、塑木複合材料等、汽車塑膠零件,用途多元且廣泛。清潔用品及衛材類布亦屬石化下游應用產品,例如家用清潔用品、工業水處理藥劑、手術衣/巾、藥膏用布、柔濕巾、紙尿褲、衛生棉表層等。顏染料多為有機產品,原料來自中國大陸、印度等國,其中分散性染料,分子較小,在水中溶解度很低,而借助分散劑成為均一的水分散液,分散染料廣泛應用於印染加工化纖紡織品,以達到色澤鮮麗、耐洗牢度高等優點,目前紡織業下游為染料最大應用市場。顏料主要為塑膠製品上色,光電與印刷電路板為新興需求。偶氮顏料應用於印刷油墨、塗料、文具、印花及各種合成樹脂;PVC(聚氯乙烯)、PU(聚脲酯)加工顏料應用於傢俱、玩具、合成皮革;有機顏料、調製應用顏料應用於PVC、PU、PE、PP(聚丙烯)樹脂製品之著色;光起始劑與新型黏著促進劑與分散劑應用於UV/EB(能量固化油墨)墨水和塗料。

農藥也是石化及塑橡膠業之下游,如殺蟲劑、殺菌劑、植物生長調節劑、除藻劑都是植物的保護劑。 橡膠則是有彈性的聚合物,其可從植物的樹液中取得,也可以是人造的,橡膠製品廣泛,例如輪胎、墊圈、橡膠鍵盤、自黏橡膠、耳機套、麥克風套等。 人造纖維係指尼龍、聚酯等紡織產品,PVC柔軟皮、植毛絨布、濕式PU合成皮、乾式PU合成皮等可製做成各種服裝、家飾上的布料或是工業用途。 接著劑的產業鏈為上游化學原料,其用途廣泛,包括熱熔膠、感壓膠、UV膠、瞬間膠、脫膜劑、光硬化膠、木工膠、三秒膠、水膠、膠水等皆屬之。而化妝品則屬於石化及塑橡膠業之下游應用產業,是特用化學品中最重視包裝行銷的產業,因具有高毛利與低風險特性,致使近年許多生技公司與藥廠相繼投入研發化妝品,利用電子商務平台販售,潛在商機相當龐大。 塑化產業衍生產品廣泛應用於日常生活中,可視作民生產業之關聯產業,屬景氣循環產業,整體產業表現深受經濟景氣的影響,也受到國際油價影響。

2018年初石油價格回升一路上漲,但進入第四季原油供給大幅提升後,供給大於需求,加上中美貿易戰緊張,造成油價下滑,也反映了對2019年經濟衰退的巨大擔憂;油價的走弱使得OPEC、俄羅斯與其他幾個主要石油生產國,已承諾自2019年1月起,每天減少生產120萬桶原油,但油價的跌勢仍持續。國際能源署 (International Energy Agency)預測2019年的石油需求為每日增長140萬桶,但美國能源情報署認為2019年全球石油每日消費增加150萬桶;而估計全球石油對於需求的增長將會隨之放緩,預計2020年需求的增長將再次減弱。

因美中貿易戰將使全球經濟面臨極大的不確定性,且原油需求恐因景氣放緩而下滑;國際貨幣基金組織(IMF)先前已下修2018、19兩年的全球經濟成長下調至3.7%,若全球信心、投資衝擊過大,IMF有可能2019年1月再次調降全球經濟成長預測;若中美兩國皆祭出所有加稅措施,則2020年全球GDP恐面臨高達四分之三的損失。

2018年上半年因景氣回溫,使得塑化產品市場需求增溫帶動塑化產品利差有不錯的表現,AN、CPL、烯烴類維持高檔,而酚類、PTC與EG毛利率油底部翻揚;而PE、DOP、PP與PS則是因為供需仍未平衡,仍呈現負毛利。而前幾年乙烯因東北亞供需吃緊,造成新增產能大量產出,使得市場供給多於需求,乙烯價格將因此而被壓縮。而全球EG隨著美國價格低廉具有競爭力,隨著2019年產能擴產後,供給過多將壓縮亞洲價格利差,因此2019年EG恐將面臨價格下滑。

又家電為ABS下游主要應用,美國加稅清單中白色家電占中國家電出口金額23%,估計中美貿易戰對中國家電銷量產生嚴重衝擊,因此恐將連帶拖累ABS需求表現。

而目前中國為全球最大PTA生產國,總產能為4600萬噸,統計中國前三大供應商有效產能為63%,包括逸盛30%、中石化18%以及恆力15%。而中國年需求量為3600萬噸,但近兩年中國對於化纖需求皆呈兩位數增長,若2019年需求減緩,但PTA需求仍有成長空間;又隨著2019年中國民營煉化廠陸續投產,因此PX的產能將擴增,原料供給增速高於PTA的產能,則有利PX獲利移轉到PTA,因此2019年PTA將有所表現。

苯酚下游為製作BPA、酚荃樹脂與環己酮,比重分別為47%、29%與13%,近幾年隨著需求成長以及脫離快速擴張期,因此供需結構將由過剩轉趨正常,加上中國PC目前仍為擴產期,因此對於上游苯酚的需求增長,預估2019年苯酚的將由谷底翻揚。

而2018年全球SM產能約為3400萬噸,開工率為86%,需求量約為2950萬噸,需求55%集中於東北亞,其中以中國佔比高達34%,台日韓合計佔比為21%,因此中國為全球最大進口國,2017年進口量高達330萬噸;其下游的應用為PS36%、EPS21%、ABS17%,中國消費量以EPS最高,其次為PS與ABS。而2018年苯乙烯新增產能不多,加上中國課徵反傾銷稅致使美國貨物供應亞洲減少,估計2019年供需將維持緊俏,因此將可有不錯的獲利表現。

若國際油價持續下滑,將壓縮塑化產品價格上漲的間,而美中貿易戰影響將導致市場需求減少,也使塑化產業對2019年的前景展望轉趨保守;目前唯有PTA、苯酚、SM產品在2019年獲利將會表現較亮眼。而受到地緣政治以及中國內需市場不強勁的影響,使整體塑化產業需求不暢旺,目前只有等待需求回溫。

過去中國政府大力扶植各項工業的發展,包括鋼鐵、水泥、塑化、煤礦產業等,結果造成產能過剩,又技術仍與日本、韓國、台灣相差甚多,致使成本過高而不具競爭力,有鑒於此,加上空汙嚴重致使中國開始執行嚴格的環保稽查,進而帶動燃煤價格節節升高,對中國塑化業造成不小的傷害。

目前我國石化產業者唯有積極轉型升級以及走向產品差異化發展,轉做高附加價值產品,不過以台灣缺電、缺水、缺地、缺原料以及環評效率不彰的情況下,生產高值化產品的單價也許太高;因此台廠唯有持續創新,走向以「綠色環保」與「高附加價值」為主軸,進行減少碳排放的「綠色製程」,或是引入回收再利用的「循環經濟」,以生產更多樣、更高值的綠色化學產品,讓石化產業成為綠色環保產業,方能避免被崛起的中國大陸急起直追,未來或有相當大的成長空間,也能降低對大宗規模產品的依賴度,進而創造更多元發展。