總體產業面
個體公司面

上游
中游
下游
 
 
 
 
本國上市公司(4家) 南亞 中碳 台硝 台塑化
本國興櫃公司(1家) 環拓科技
知名外國企業(4家) 艾克森美孚 宏華集團 沙烏地阿拉伯國家石油公司 Weatherford International
共9家
本國上市公司(6家)
 台化 遠東新
 新纖 元禎
 中華化 康普
本國上櫃公司(1家)
 美琪瑪
本國興櫃公司(1家)
 環拓科技
知名外國企業(14家)
 Braskem Chevron Phillips Chemical
 中國石油天然氣集團公司 陶氏
 Eni 艾克森美孚
 漢威聯合 英力士
 里安德巴塞爾工業 三井化學株式會社
 殼牌公司 中國石化
 道達爾 TPC Group Inc
本國上市公司(4家)
 和益 和桐
 元禎 中華化
本國上櫃公司(1家)
 磐亞
本國興櫃公司(1家)
 環拓科技
知名外國企業(3家)
 Air Products & Chemicals 阿克蘇諾貝爾
 漢高
本國上市公司(10家)
 台聚 亞聚
 長興 三晃
 元禎 中華化
 日勝化 展宇
 國精化 雙鍵
本國上櫃公司(1家)
 大立
本國興櫃公司(2家)
 上品 環拓科技
知名外國企業(3家)
 拜耳 帝斯曼
 杜邦
本國上市公司(5家)
 永光 三晃
 元禎 國際中橡
 雙鍵
本國興櫃公司(2家)
 奇鈦科 環拓科技
知名外國企業(3家)
 巴斯夫 拜耳
 艾克森美孚
共57家
本國上市公司(23家) 台塑 華夏 三芳 台達化 台苯
 國喬 達新 上曜 東陽 大洋
 永裕 地球 恆大 台化 昭輝
 遠東新 南染 福懋 花仙子 順德
 炎洲 華孚 宏全
外國上市公司(3家) 再生-KY 勝悅-KY 茂林-KY
本國上櫃公司(8家) 駿熠電 信立 勝昱 世坤 協益
 惠光 邦泰 萬國通
本國興櫃公司(1家) 環拓科技
知名外國企業(2家) 巴斯夫 陶氏
共37家
本國上市公司(10家) 官田鋼 泰豐 台橡 正新 建大
 厚生 南帝 華豐 鑫永銓 申豐
外國上市公司(1家) 六暉-KY
本國上櫃公司(2家) 駿熠電 富強
本國興櫃公司(2家) 通用 環拓科技
知名外國企業(3家) 普利司通 固特異 米其林
共18家
本國上市公司(4家) 花仙子 美吾華 毛寶 南六
本國興櫃公司(1家) 環拓科技
創櫃公司(1家) 歐思佛生技
知名外國企業(3家) 花王株式會社 寶僑 聯合利華
共9家
本國上市公司(3家) 台塑 南亞 台化
本國上櫃公司(1家) 信立
本國興櫃公司(2家) 永虹先進 環拓科技
知名外國企業(2家) 杜邦 東麗
共8家
本國上市公司(2家) 永光 台硝
本國上櫃公司(4家) 中美實 大恭 泓瀚 聚和
本國興櫃公司(4家) 奇鈦科 尚化 磐采 環拓科技
知名外國企業(5家) 阿克蘇諾貝爾 巴斯夫 杜邦 PPG工業 宣偉塗料
共15家
本國上市公司(7家) 永光 長興 三晃 勝一 德淵
 康普 南寶
本國上櫃公司(4家) 永純 永捷 誠泰科技 雙邦
本國興櫃公司(2家) 磐采 環拓科技
知名外國企業(5家) Arkema 拜耳 陶氏 帝斯曼 漢高
共18家
本國上市公司(1家) 聯成
本國興櫃公司(1家) 環拓科技
共2家
本國上市公司(1家) 興農
本國上櫃公司(1家) 惠光
本國興櫃公司(2家) 正瀚 環拓科技
知名外國企業(3家) 巴斯夫 拜耳 先正達
共7家
本國上市公司(3家) 臺鹽 寶齡富錦 南六
本國興櫃公司(1家) 環拓科技
創櫃公司(1家) 歐思佛生技
知名外國企業(5家) 雅詩蘭黛 歐萊雅 寶僑 資生堂 聯合利華
共10家

石化及塑橡膠產業鏈

臺灣的石化工業以逆向整合方式發展,先建立下游加工業,再由國外進口石化加工原料形成中游體系,最後興建輕油裂解廠供應石化基本原料,串成上中下游完整的石化體系。

石化及塑橡膠產業鏈上游為原油、由原油提煉而成之輕油、汽油、柴油、煤油、燃料油、潤滑油,以及相關開採鑽探設備;中游為上游原料經裂解產生之石化基本原料如乙烯、丙烯、丁二烯、苯、酚等,以及上述原料再經聚合、酯化、烷化等化學反應後製成之塑膠、橡膠、人造纖維等化學原料;下游為塑膠、橡膠、人造纖維等化學原料加工製成的各式食衣住行中所用之日常用品,如塑膠製品、橡膠製品、清潔劑、人造纖維、顏染料、接著劑、塑化劑、農藥及化妝品等,應用範圍相當廣泛;我國石化產業的產值約占化工業產值的40-50%,但化工產業中大量應用石化產品作為原料的產值超過90%,影響全球石化產業發展的主要三個因素分別為油價、美國頁岩氣、中國大陸煤化工業。而目前中國仍是亞洲規模最的大製造與出口國家,若製造業低迷將連帶影響整個亞洲原物料的需求表現。

2020年新冠肺炎疫情對衝擊全球經濟,造成國際油價重挫,中國大陸加工廠延後開工,市場需求降低造成出貨減少,石化產品需求急凍,產品價格大跌,但2021年隨著市場對石化產品的需求已逐步回升,雖然消費能力很難在短期間內回復到疫情前的水準,但若Delta變動病毒沒有繼續擴散,則市場可慢慢回溫,因此預估2021年我國石化業產值可達1.48兆元。

一、上游:

石化及塑橡膠產業的上游原料為原油,因此原油供需為塑化產品長期供需關係的重要指標。臺灣原油主要來源為沙烏地阿拉伯等中東國家,經裂解後提煉出輕油(又稱石油腦),再產製成乙烯、丙烯、丁二烯、苯、甲苯、二甲苯等分子量較小的系列石化基本原料,供下游工業製造合成纖維、塑膠、橡膠和其他化學品。目前國內石化及塑橡膠上游廠商為中油及台塑石化,而台塑石化是國內唯一的民營石油煉製業者,名列全球前十大單一煉油廠,也是國內最大的石化基本原料製造業者,乙烯產能為亞洲龍頭。

2021年上半年因為美國德州冰風暴及各地裂解廠檢修影響,乙烯的產能缺口,造成使用乙烯為原料製造的PVC、EVA、SM(苯乙烯)等塑化原料跟著缺貨,激勵價格翻揚。而隨著全球供應量下降,推高乙烯價格;但2021年下半年南韓和中國等都在擴產乙烯,尤其以大陸為首的新增乙烯產能將陸續進入市場,而加上韓國乙烯新增產能開出,估計產能將增30%,預料乙烯供應量將會呈現寬鬆,價格回穩,近期乙烯價格跌落至每噸860美元,創近四個月新低,下游衍生物需求放緩,因此中下游的PE(聚乙烯)、PVC(聚氯乙烯)、EG(乙二醇)、SM(苯乙烯)等石化廠商成本降低、利差擴大,乙烯與石腦油價差已經隨著全球乙烯產能快速增長而大幅下降,因此供給過剩和毛利下滑似乎無可避免下,加上台灣、印度、越南等亞洲國家疫情升高,尤其印度是下游塑化加工的生產重鎮,因為防疫關係多少影響生產,造成乙烯下游衍生物需求降溫,無法支撐乙烯價格,若印度變種病毒的疫情仍持續,則預估2021年下半年乙烯將會呈現供過於求現象。

二、中游:

石化及塑橡膠產業的中游為上游原料經裂解產生之石化基本原料如乙烯、丙烯、丁二烯、苯、酚等,以及上述原料再經聚合、酯化、烷化等化學反應後製成之塑膠、橡膠、人造纖維等化學原料,國內的廠商多為中大型企業,家數不多,但數項產品世界第一,具有優秀之研發能力;化學產品種類多,使用上概略分為泛用化學品與特用化學品兩種,泛用化學品成份簡單、種類少、成本占售價比重高,常為化工製品的基本原料,占總體化工產值約七成;而特用化學品為特定目的而生產的,是化工產業鏈中的中間產物,具有製造技術高、成分複雜、特殊用途等特徵,原料佔生產成本低,占總體化工產值約三成左右,但其具有高附加價值,在大宗石化品競爭加劇下,特用化學品估計未來將是高值化的項目之一,而受到上游原物料與下游終端消費產品綠色永續發展的影響,未來特用化學品也將朝向綠色創新發展,前景可期。

中游產業產品可分為四大類,包括對苯二甲酸觸媒(PTA)、界面活性劑、工業用合成樹脂、橡塑膠添加劑等。PTA是一種石油的下游產品,世界上90%以上的PTA用於生產聚酯,依照本質黏度的不同,聚酯可分成紡織用聚酯、瓶用聚酯、光學級聚酯;依照原料的不同,聚酯主要有三類:聚對苯二甲酸乙二醇酯(PET),聚對苯二甲酸丙二醇酯(PTT)與聚對苯二甲酸丁二醇酯(PBT);聚脂纖維廣泛應用於紗、布、成衣、寶特瓶、媒體視聽器材、醫療X光片、化學纖維、輕工業、電子、建築等,PTA觸媒在產業應用時多半使用醋酸鈷、醋酸錳為催化劑,並以溴化氫為促進劑,醋酸為溶劑,去催化對二甲苯之氧化反應以產生對苯二甲酸。PTA之製程是將對二甲苯PX(Para-Xylene)與醋酸、觸媒溶劑混合液,於高溫和適當壓力下進行氧化反應,再以純水、觸媒催化與氫氣反應,並經一連串的結晶分離過程加以純化精製而得。中國為全球對大消費國,約占全球消費量50%,除中國本土廠商自行供應外,其他仰賴韓國、日本、臺灣等地廠商供應。界面活性劑能使目標溶液表面張力顯著下降的物質,以及降低兩種液體之間表面張力的物質,可搭配不同香料、助劑、填充物,應用於清潔用品、水處理業;合成介面活性劑應用層面非常廣,在紡織、金屬、塗料、塑膠、食品、造紙、皮革都會用到,其用途為滲透、乳化、分散、起泡、消泡、潤滑、洗滌、防靜電、均染、防鏽、殺菌等。界面活性劑主要分為聚氧乙烯型和多元醇型兩大類,聚氧乙烯型可作為洗滌劑、乳化劑,多元醇型主要用作食品、化妝品的乳化劑、穩泡劑、纖維油劑及柔軟劑。

工業用合成樹脂為石化產業之下游,是指簡單有機物經化學合成或某些天然產物經化學反應而得到的樹脂產物,合成樹脂是由人工合成的一類高分子聚合物,在外力作用下可呈塑性流動狀態,某些性質與天然樹脂相似。合成樹脂在塗料、油墨、接著劑、填縫劑與特用化學品等領域,可被合成皮、建築、運輸、電子電機等產業廣泛的應用,最重要的應用時製造塑料,為便於加工和改善性能,常添加助劑,有時也直接用於加工成形。合成樹脂是石油化工行業生產品種最多、產量最大,應用範圍最為廣泛的產品之一。目前全球已見報導的塑料品種有上萬種,其中已經工業化生產的塑料有300多種,常用的有60多種,而用這種塑料生產出的形形色色產品,更是數不勝數,遍及國防、工農業生產等各個領域,常見的是溶劑型塗料用樹脂、紡織用樹脂、不飽和聚酯樹脂、鑄造用樹脂、紫外線光固化樹脂等。塑橡膠添加劑主要功用為生產的過程中,為了使生產的塑膠符合產品要求的特性,加入添加劑以符合需求,例如聚乙烯或聚丙烯為防止其曝露在日光下顏色會變淡,故加入紫外線吸收劑,對於易染灰塵的塑膠則可加靜電防止劑。酚樹脂的成形,一般會調入木粉;其他樹脂可混入玻璃纖維以增加強度。塑膠添加劑有很多種,有潤滑劑、氧化防止劑、熱穩定劑、強化劑等。

三、下游:

石化及塑橡膠業之下游為塑膠製品、清潔用品、顏染料、農藥、橡膠製品、人造纖維、接著劑(即合成樹脂)、化妝品等化學原料加工製成的各式日常用品。 塑膠製品類有塑膠皮、塑膠布、各式包膜與包裝袋、電池蓋開關、耳機保護蓋等塑橡膠合成製品。PE(聚乙烯)之熱膠膜與熱封膜、軟性包裝材料、ABS(丙烯腈、苯乙烯、丁二烯共聚物)、HIPS(耐衝擊性聚苯乙烯)等材料,都可應用在3C電子、光電、汽車等領域;聚乙烯地工膜應用於相關工地施工;PLA(丙交酯聚酯)是一種新的多用途可堆肥高分子聚合物,由天然植物如玉米、甜菜或米等製成,可不用倚賴有限的石油資源,因此具有永續發展的特點,可製程旅行箱/袋、塑膠複合材料、高值化複合材料、塑木複合材料等、汽車塑膠零件,用途多元且廣泛。清潔用品及衛材類布亦屬石化下游應用產品,例如家用清潔用品、工業水處理藥劑、手術衣/巾、藥膏用布、柔濕巾、紙尿褲、衛生棉表層等。顏染料多為有機產品,原料來自中國大陸、印度等國,其中分散性染料,分子較小,在水中溶解度很低,而借助分散劑成為均一的水分散液,分散染料廣泛應用於印染加工化纖紡織品,以達到色澤鮮麗、耐洗牢度高等優點,目前紡織業下游為染料最大應用市場。顏料主要為塑膠製品上色,光電與印刷電路板為新興需求。偶氮顏料應用於印刷油墨、塗料、文具、印花及各種合成樹脂;PVC(聚氯乙烯)、PU(聚脲酯)加工顏料應用於傢俱、玩具、合成皮革;有機顏料、調製應用顏料應用於PVC、PU、PE、PP(聚丙烯)樹脂製品之著色;光起始劑與新型黏著促進劑與分散劑應用於UV/EB(能量固化油墨)墨水和塗料。

農藥也是石化及塑橡膠業之下游,如殺蟲劑、殺菌劑、植物生長調節劑、除藻劑都是植物的保護劑。 橡膠則是有彈性的聚合物,其可從植物的樹液中取得,也可以是人造的,橡膠製品廣泛,例如輪胎、墊圈、橡膠鍵盤、自黏橡膠、耳機套、麥克風套等。人造纖維係指尼龍、聚酯等紡織產品,PVC柔軟皮、植毛絨布、濕式PU合成皮、乾式PU合成皮等可製做成各種服裝、家飾上的布料或是工業用途。接著劑的產業鏈為上游化學原料,其用途廣泛,包括熱熔膠、感壓膠、UV膠、瞬間膠、脫膜劑、光硬化膠、木工膠、三秒膠、水膠、膠水等皆屬之。而化妝品則屬於石化及塑橡膠業之下游應用產業,是特用化學品中最重視包裝行銷的產業,因具有高毛利與低風險特性,致使近年許多生技公司與藥廠相繼投入研發化妝品,利用電子商務平台販售,潛在商機相當龐大。塑化產業衍生產品廣泛應用於日常生活中,可視作民生產業之關聯產業,屬景氣循環產業,整體產業表現深受經濟景氣的影響,也受到國際油價影響。

國際油價在歐美加速新冠疫苗接種、經濟活動逐漸增溫下近期緩步上漲,但五大泛用樹脂因受到印度為主的亞洲新冠肺炎疫情趨重影響其中,新冠肺炎在南亞地區的累計感染數已超過3,000萬人次,其中印度境內感染數即達2,756萬人次,因此大大削減對泛用樹脂的進口需求,其中以作為基礎建設用途的聚氯乙烯(PVC)跌幅4.6%最大,由每公噸1,420美元跌至1,355美元;而聚乙烯(PE)方面,線性低密度聚乙烯(LLDPE)及低密度聚乙烯(LDPE)兩種品項各跌價每公噸20和60美元,而在苯乙烯(SM)衍生品方面,使用於汽車內裝、冰箱、冷氣機等產業的ABS和用於拖鞋等民生消費品的聚苯乙烯(PS)買氣轉淡,PS跌價每公噸10美元;但長期來看,烯烴下游與芳香烴部分產品,包含PVC、EVA、PE、PP、PS等,因供需結構緊俏,預期價格表現將會較其他產品強勢。

雖然目前印度等下游備料未見明顯起色,但在強勁的美國經濟數據和對全球需求反彈的預期下,以及隨著歐美與中國的需求持續復甦,包括美國季增3.6%、歐洲4.9%,中國10.2%下,因此預估2021年下半年整體市場需求將會緩步增溫。

而CCL因缺貨搶料與漲價潮,掀起比價行情,CCL廠商主要供貨給PCB廠商,近期各大廠提前追加傳統旺季材料訂單,目前因第三季傳統旺季訂單需求大於生產量,加上CCL廠也陸續轉嫁先前原物料價格平均狂飆四成的壓力,因此CCL在2021年下半年將可不錯表現。而也因產業需求帶動,2021年以來ABS開工率維持約96-98%,ABS利差已攀升,因ABS剛性需求仍可期待,2021年下半年ABS的表現將可期待。

目前整體經濟樂觀,但全球仍有多國疫情險峻,仍是變數,後續發展仍要持續關注。從供給面來看,今年ABS、PS、SM和EPS都有新產能投產,但是都集中在2021年下半年,甚至是2022年,因此未來趨勢持保守態勢。

而輪胎產業因2020年5月,台灣、韓國、泰國與越南遭美國進行轎車輪胎(含輕卡車胎)輸美課反傾銷稅案調查,終判結果出爐,自2021年7月初起,台灣輸美的5大輪胎業者,將首次被課徵20%到101%的反傾銷稅,國內五大輪胎業者無一倖免,南港輪胎最高,被課101.84%,正新被課20.04%,建大、泰豐與華豐被課84.75%。估計未來五年要被加徵較高稅率,但一年後,美國會對課徵產品進行行政複查,屆時業者仍有機會爭取降低稅率。輪胎業因這一波反傾銷稅帶來了台灣輪胎業大洗牌,有的業者已超前部署,把全球的產能洗牌一次,並且致力於提升技術能力,推出的新產品性能受市場肯定,再加上不斷投資品牌經營,努力脫離低價位產品,已逐漸獲得成果,且因台灣產的輪胎有較佳的價格,更可創造更大的附加價值。

減碳是近年來國際上重大議題,石化業面臨了環境成本程為企業支出的成本,因此我國石化產業者必須思考利用循環經濟策略,唯有積極轉型升級以及走向產品差異化發展,轉做高附加價值產品;台廠唯有持續創新,走向國際化,並且走向以「綠色環保」與「高附加價值」為主軸,進行減少碳排放的「綠色製程」,引入回收再利用的「循環經濟」,以生產更多樣、更高值的綠色化學產品,讓石化產業成為綠色環保產業,以及走向利基化高毛利率商品;尤其近年來經濟部大力推動的"石化產業高值化"政策就是要將石化產業這顆引擎升級,重新帶動國內經濟成長,促進各產業邁向新格局。