總體產業面
個體公司面

上游
中游
下游
本國上市公司(4家) 台泥 幸福 信大 潤弘
知名外國企業(3家) 西麥斯 中國建築材料 拉法基豪瑞
共7家
知名外國企業(2家) Emerge Us Silica
共2家
知名外國企業(3家) 安賽樂米塔爾 河鋼集團 新日鐡住金
共3家
本國上市公司(4家) 台泥 幸福 信大 東泥
知名外國企業(3家) 海螺水泥 中國建築材料 拉法基豪瑞
共7家
本國上市公司(5家) 台泥 亞泥 幸福 信大 東泥
知名外國企業(3家) 海螺水泥 中國建築材料 拉法基豪瑞
共8家
知名外國企業(3家) 拉法基豪瑞 聖戈班 USG
共3家
本國上市公司(6家) 台泥 嘉泥 環泥 幸福 信大
 潤弘
共6家
請詳建材營造產業鏈之分布
請詳建材營造產業鏈之分布
共3家
本國上市公司(5家) 台泥 環泥 幸福 信大 國產
本國上櫃公司(1家) 力泰
知名外國企業(3家) 西麥斯 中國建築材料 拉法基豪瑞
共9家

水泥產業鏈

水泥是國家基礎工業之一,也是建設的基本材料,舉凡住宅,公路、橋樑、碼頭等土木建築及國防工事等工程,水泥皆為不可或缺之材料,又水泥業景氣與公共建設的推動及營建業等息息相關,加上水泥業需要龐大的資本支出、機器設備投入與採礦權、土地成本及運輸費用等等,可算是資本密集工業,雖然技術障礙不大,但在龐大的資金需求下,進入門檻頗高,且產業的上、下游變化少,產業相對穩定,故水泥業的廠商家數不多,因而構成了典型的寡占市場,唯國際上的原料價格與終端需求則是影響廠商獲利的主要原因。水泥業可分為上游的水泥原料供應,中游的水泥業者則是再加工為預拌混凝土與水泥製品,再售予下游之公共工程或民間營造商。

一、上游

水泥由石灰石、黏土、矽砂、鐵砂為原料混合,最需要的元素是矽鋁鐵鈣,經高溫淬煉化合。水泥業最上游的主要原料就是石灰石,約占77%-82%,再來則是黏土、矽砂、鐵渣、爐渣等,其開採係依「露天礦場採掘面安全原則」,採露天寬階平層採掘法,以露天階段方式由上往下布置採掘,台灣水泥廠現行的採礦方式為豎坑開採法,與世界同步;各階段採掘之石灰石以挖掘機、卡車駁運配合豎井運搬系統,經坑內裂岩機及顎碎機處理後,以皮帶輸送機轉索道運至廠內石灰石堆場;水泥生產中間必須經過很多過程,一般可分為生料磨製(生料磨系統)、煅燒(旋窯系統)和水泥製成(水泥磨系統)等三個工序,生料磨製即石灰石和黏土等原料,進行磨機磨細之工序;煅燒即把已加工之原料放入窯;燒完後再經過粉磨,就成為水泥。因此水泥窯與煉油一樣,都必須燃燒煤炭及高度用電量;而水泥的成本結構依序分別為煤(40%),石灰石(25%),電力(12%),機器設備的折舊與維修(10%),剩下的則是其他要素。

因水泥業最多的成本是煤,而煤與石油又處於替代性的關係,所以當石油價格過高時,也會牽動煤的價格上升,成本就會提高,除非水泥業的下游需求旺盛,可提高售價,否則石油價格上漲將會使水泥毛利降低。過去幾年因美國頁岩油大量開採,國際原油庫存過多致使石油價格不斷往下探底,也帶動水泥毛利相對好轉;但隨著美中貿易戰升溫,加上2020年上半年因COVID-19的疫情衝擊,全球經濟成長面臨衰退壓力,油價價格疲軟;而2020年下半年雖然產油國已協議減產,但因為全球經濟恢復需要時間,而隨著新冠肺炎疫苗出爐,以開始施打疫苗後油市樂觀進而推升油價,不過IEA和OPEC仍調降2021年石油需求量,因為即便疫苗得以控制病情,2021年陸上運輸的燃料需求可回復,但航空業的燃料需求仍然疲弱,經濟活動的復甦速度可能沒想像中那麼快,因此油價上漲力道仍然有限。

而中國水泥業在政府積極政策管控下,已淘汰落後產能,且業者錯峰生產的保價下,市場狀態穩定,也已連續兩年獲利,但因2020上半年被新冠肺炎(COVID-19)攪局,水泥需求受到疫情延後復工而停擺,復工後也因過高庫存使得價格跌落。但隨著中國政府積極開放復工全力追趕進度、推出刺激性的財政政策、貨幣政策及地方政府專項債,以及釋出48兆人民幣的2020新基建政策後,中國在面對美中貿易戰及疫情等挑戰,為穩定軍心,繼續加碼「鐵公機」(鐵路、公路、機場)等基礎建設以振興經濟,進一步推升水泥需求;又第四季為傳統旺季,加上中國大陸6-7月長江流域暴雨成災,下半年帶來額外的災後重建商機,在三大利多的齊發下,許多重大工程或營建案習慣搶在農曆年前完工或交屋,這段期間各工地加緊趕工,水泥需求跟著水漲船高。水泥業2020年底旺季加旺,而且估計可一路旺到2021年農曆年。

二、中游

水泥原料由石灰質原料、黏土質原料及少量校正原料(有時還加入礦化劑、晶種等,立窯生產時還要加煤)按比例配合,粉磨到一定細度的物料,稱為水泥生料。而水泥熟料則是水泥製作過程中的一個中間產品,原料主要是石灰石和黏土,石灰石、黏土等材料經過高溫加熱達到1,500度的煅燒,形成顆粒狀的小圓球即為水泥熟料。而石膏的主要化學成分是硫酸鈣(CaSO4),主要是古代鹽湖或潟湖的沉積物,可用於水泥緩凝劑、石膏建築製品、模型製作、醫用食品添加劑、硫酸生產、紙張填料、油漆填料、骨折固定等,也能做為黑板用的粉筆。天然二水石膏(CaSO4·2H2O)又稱為生石膏,經過煅燒、磨細可得β型半水石膏(CaSO4·1/2H2O),即建築石膏,又稱熟石膏、灰泥。若煅燒溫度為190°C可得模型石膏,其細度和白度均比建築石膏高。若將生石膏在400~500°C或高於800°C下煅燒,即得地板石膏,其凝結、硬化較慢,但硬化後強度、耐磨性和耐水性均較普通建築石膏為好。

一般路上看到的螺旋狀轉動的水泥車,裝的是「預拌混凝土」。混凝土保鮮期最多就半天,之後就不能用。因此混凝土廠必須在都市附近,不能離基地太遠,當然不能從國外進口。

三、下游

當燒成之熟料經輸送系統儲存於熟料庫後,依照比例加入石膏飼入水泥磨內,經研磨成適當細度,讓水泥發展出最大的抗壓強度。當製作好水泥於磨成後,先貯存於水泥儲存庫中,再依顧客需求包裝出貨,水泥包裝可分為袋裝、太空包袋及散裝。另外廠商也會將粉煤灰、煤渣、煤矸石、尾礦渣、化工渣或者天然砂、海塗泥等(以上原料一種或數種)作為主要原料,用水泥做凝固劑,不經高溫煆燒而製造的一種新型牆體材料稱之為水泥磚。而將水泥和砂、石子混合在一起,套入瓦片模型,即可製成水泥瓦。另外,水泥再加上膠凝材料、骨料和水按適當比例配置,即成製成預拌混凝土,是一種經過時間硬化而成的人工石材,通常在設備完善的工廠中先拌合好,再運送至工址使用,多為一般工程所使用,其硬度高、堅固耐用、原料來源廣泛、製作方法簡單、成本低廉、可塑性強、適用於各種自然環境,是世界上使用量最大的人工建築材料。

水泥因易受潮而硬化變質,故無法久存,不利於長途運輸,且密度高且笨重,故以內銷為主,屬於傳統內需導向型工業,一般國家水泥的自給率約為85%,內需型產業受國際景氣變動的影響較小,其榮枯與否主要繫於國內公共工程與建築業的景氣狀況而定,其中又以民間營建業占水泥使用量約八成左右,二成則用於公共工程,因此水泥業之榮枯,與營建業之景氣及公共工程的推動有著密切的關係,且由於國內營建業習慣於農曆年前趕工,因此每年的11月、12月成為水泥需求較大的月份,而7月、8月因逢雨季與颱風來襲而造成水泥產品的滯銷,成為水泥業之淡季。

水泥業生產時需消耗較高能量、環境污染嚴重,因此大多先進國家將水泥工業逐漸轉移至開發中國家,使得亞洲成為國際水泥企業的主要競爭市場,除日本以外,印尼、菲律賓、泰國、印度、土耳其等皆為亞洲主要水泥生產大國,其水泥生產企業多被外國公司大量收購兼併;而中國水泥業者家數眾多且屬於規模較小,產能不易集中進而惡性競爭;有鑑於此,中國水泥業過去一直處於供過於求的狀態,隨著政府推出供給側改革政策,及大廠進行錯峰生產,控制供給量與嚴禁新增產能等方式,終讓水泥價格維持獲利穩定,而2020年也因新冠肺炎市場下滑,但下半年隨著中國洪雨解除、加上第四季為傳統旺季,中國政府積極災後重建,因此中國各地區的水泥價格可望陸續調漲,因此2020年營運持平。而展望2021年是十四五首年(第十四個五年計畫),中國政府積極推進基礎建設、實施農村建設行動、城鎮化下,預計將可帶動投資及擴大內需成長,水泥未來前景看佳。

由於水泥的生產原料”石灰石”具有無法再生的特性,而挖取山脈礦石也將造成景觀破壞,且水泥製造時會產生二氧化碳、粉塵及重金屬等有害物質,造成空氣與水質汙染,具有相當龐大的外部成本,國內西部礦區經歷數十年開採已漸枯竭,因此政府於90年代設立西部禁止採礦政策;因此臺灣廠商多轉往東部與大陸發展;國內東部近期也因環團對於政府核准廠商在花蓮地區礦權展延提出抗議。而中國大陸目前是全球最大的水泥生產及消費國,由於中國大陸正在加速開發大西部、住房改革需求大、對於水泥的需求日殷,也使得國內廠商在大陸的投資更積極且具有利基。

臺灣水泥產業國內兩大龍頭廠為台泥及亞泥,其在國內水泥市場的佔有率已達八成,產業近飽和,因此價格變化受產業供需影響較小,反受政策的影響較大。這兩年受到美中貿易戰與新冠肺炎疫情影響,台商回台投資與建廠,以及港人移民來台,國內房地產景氣回溫,價格攀升,對水泥業者而言,台灣市場也有斬獲,兩岸三地訂單暢旺,估計台灣水泥業者可嗅到復甦的訊息。

因水泥業屬於早期的特許產業,屬於戰略物資的水泥,在60年前台灣扶植內需的時代,到從南到北投產的新廠如雨後春筍般成立。而2020是蝗害、天災、水災、疫情衝擊的一年,過去工業社會製造了太多的二氧化碳,地球溫室效應,南極冰川溶解致使氣候異常,改變了世界的運行,因此未來環境與溫室氣體的問題,將是企業的重大課題。水泥業者也是循環經濟,台灣廠商也逐漸以低碳、減碳為企業未來的願景,積極推出低碳水泥與新種建材,希望能協助社會解決廢棄物處理問題,以及發展再生能源、儲能和智慧電網。再者也成立生態園區,改善周遭環境,兼具環境保育與產業發展,再者也成立環保公司,結合同業水泥廠協同處理城市垃圾、工業廢棄物、危廢等綠色循環經濟,著手進行水泥產業永續發展特色,導入綠色製程、節能減碳,將製程中產生的汙染物質完全回收再利用,並可利用水泥窯的高溫燃燒,協助將光電業、半導體業、造紙業、淨水廠、化工廠、鋼鐵廠等產業之事業廢棄物,廢棄物再轉化為資源再利用,作為水泥製程之替代原料,朝著打造「零廢棄、零污染、零排放」之循環經濟,創造永續企業的新價值進行,可兼具產業發展與永續環境的維護。